Как рассчитать доходность облигаций

Как рассчитывать доходность облигаций?

В этой главе, мы постараемся ответить на самый важный вопрос при выборе облигаций: “Как рассчитывать доходность облигаций?”.

Каждого, кто планирует инвестировать в облигации, в первую очередь интересует их доходность. Расчет доходности облигаций имеет свои сложности, так как он складывается из нескольких составляющих.

Что влияет на доходность облигаций?

Прежде чем рассчитывать общую доходность облигации, хотелось бы уточнить, из каких основных составляющих рассчитывается ее доходность.

Номинал – это стоимость облигации, которую обязуется вернуть эмитент в момент ее погашения. Как правило, номинал равен 1000 рублей, если облигация представлена в рублях.

Цена – это стоимость облигации, по которой она продается в данный момент. Цена продажи может быть как ниже, так и выше номинала.

Купон – это накопительный процент от номинала. Облигации могут предусматривать несколько вариантов купонов:

  • Фиксированный купон. В этом случае, ставка купона заранее известна, и не изменяется никогда.
  • Переменный купон. В этом случае, известна только первая купонная выплата. Остальные могут изменяться. Уточнять причины изменения нужно в каждом случае индивидуально.
  • Отсутствие купона. В этом случае, купонный процент не выплачивается вообще. Заработать инвестор может только на ценовой разнице. То есть, купив облигацию дешевле, а продав дороже.

Итак, нам известно, что у облигации имеется текущая цена, номинальная цена, и накопительный процент (купон). Кроме этого, на доходность влияет срок владения облигацией. Соответственно, облигация имеет несколько видов доходности, которые зависят от расчета этих четырех составляющих. Попробуем рассчитать все варианты.

Купонная доходность.

Купонная доходность рассчитывается следующим способом:

Годовая сумма купонов / номинал * 100 = % купона.

Однако, расчет купонной доходности, это только часть доходности облигаций. Кроме того, облигации не всегда продаются по номиналу: их цена может меняться, причем в разную сторону, и в течении всего периода обращения.

Текущая доходность.

Текущая доходность облигации – это доходность, которая не учитывает срок обращения облигации. Рассчитывается следующим способом:

Годовой купонный доход / Цена облигации * 100 = годовой %

То есть, если наша облигация стоит 990 рублей, а доход купона 74,8, то годовая доходность составит 7,55%.

Исходя из формулы которую мы рассчитали выше понятно, что цена облигации влияет на ее общую доходность. Цена же, может меняться в течении всего периода. Срок обращения облигации так же влияет на ее доходность, поэтому существует другой вариант расчета доходности – это доходность к погашению.

Доходность к погашению.

Этот вид доходности, разделяется на два варианта доходности: простую, и эффективную.

Простая доходность – это доходность к погашению, не учитывающая реинвестирование купонных платежей. То есть, этот вид доходности предполагает, что вы полученную купонную доходность тратите на свои нужды. Этот вид доходности показывает только часть доходности, поэтому не особо интересен.

Простая доходность рассчитывается по следующей формуле:

((номинал − цена покупки + сумма купонов за период владения) / цена покупки) × (365 / количество оставшихся дней до погашения) × 100%

Эффективная доходность – это доходность к погашению, с учетом реинвестирования купонных платежей. То есть, этот вид доходности предполагает, что вы полученную купонную доходность вкладываете в те же облигации.

Если для вас расчеты вышеперечисленных вариантов доходности, являются сложными, или просто не хочется тратить время, то можно воспользоваться специальными калькуляторами:

Калькулятор сервиса rusbonds.ru
Калькулятор Московской биржи

Чтобы рассчитать доходность с помощью калькулятора, выберите облигацию из выпадающего списка, укажите дату покупки, и чистую цену без НКД (Накопительный купонный доход). Налоги, брокерские и депозитарные комиссии, при расчете не учитываются.